Les banques de l'ombre

Mercredi 09 juillet 2008

Ils soufflent le chaud et le froid sur les banques et sur l'immobilier américain. Mais qui sont Freddie Mac et Fannie Mae ?

l a suffi d’une note, une seule petite note. Lundi, Lehman Brothers annonce une éventuelle levée de fonds pour Freddie Mac et Fannie Mae, et c’est tout le Wall Street des banques qui plonge.
 
Il a suffi d’une autre note, cette fois rassurante, de l’OFHEO, le bureau de surveillance de l'immobilier américain, pour que Wall Street se ressaisisse.

Grandes soeurs des banques
 
Plus que jamais, Fannie Mae et Freddie Mac soufflent le chaud et le froid sur les valeurs bancaires, surtout lorsque ces banques sont spécialisées dans le crédit immobilier.
  
Créées respectivement en 1938 et 1970, "Freddie et Fannie" sont en quelque sorte "les grandes sœurs" des banques.
 
Pour être concret, imaginons un couple qui souhaite s’acheter une maison. Une banque B va lui accorder un prêt hypothécaire. En attente du remboursement, cette banque aura besoin d’argent frais pour continuer d’accorder d’autres prêts et vivre sa vie de banque.
 
C’est là que Freddie Mac et Fannie Mae interviennent. 
  
Sous certaines conditions, ces deux institutions vont racheter ce prêt hypothécaire et le revendre ensuite sous forme de titre sur les marchés. Parrainées par l’Etat, Freddie Mac et Fannie Mae  ont ainsi un rôle crucial. Elles permettent d’assurer la fluidité du crédit.
 

château de cartes
 
Revers de la médaille, quand ces deux monstres financiers éternuent,  c’est tout le secteur bancaire qui s’enrhume.
 
Pas étonnant quand on sait que les 2 institutions possèdent ou garantissent près de la moitié des prêts hypothécaires américains (estimés à 12000 milliards de dollars). Moins d’argent pour Freddie Mac et Freddie Mae, c’est moins d’argent pour les banques et donc un resserrement des conditions de crédit immobiliers…un château de cartes qui s’effondre, en somme.
 
Avant-hier, la note pessimiste de Lehman Brothers a donc fait chuter les deux actions  de 16 et 17 % en bourse et, dans leur sillage, une grande partie des valeurs bancaires de Wall Street. Mardi, d’autres informations sont venues contredire cette première alerte, aussitôt, tout a remonté.
 
Est-ce que ces deux institutions peuvent connaître la faillite ?
 
Théoriquement non, car même si elles sont des sociétés privées à but lucratif, l'Etat est censé protéger Freddie Mac et Fannie Mae de la faillite. D’autre part, les deux géants possèdent visiblement de solides fonds propres. Maintenant il est clair que la crise immobilière les a affaiblis, d’autant que contrairement aux banques, elles n’ont pas pu durcir leurs conditions de crédit.