Ouvrir

À suivre

Rendez-vous

Rejouer


LES DERNIÈRES ÉMISSIONS

À L’AFFICHE !

Le Festival de Carthage souffle ses 50 bougies !

En savoir plus

FOCUS

Angela Merkel au sommet de son pouvoir?

En savoir plus

MODE

Les collections de l'été 2015 déjà au salon Who's Next à Paris

En savoir plus

ICI L'EUROPE

Xavier Bettel, Premier ministre luxembourgeois

En savoir plus

ICI L'EUROPE

Alexander Stubb, Premier ministre finlandais

En savoir plus

L'ENTRETIEN

Françoise Degois, auteur de "Quelle histoire!"

En savoir plus

DÉBAT

Israël – Gaza : l’offensive se durcit, le bilan s’alourdit

En savoir plus

REVUE DE PRESSE

"Ceci est mon corps"

En savoir plus

L'INVITÉ DE L'ÉCO

Stéphane Boujnah, directeur banque et marché, France & Bénélux, Banco Santander

En savoir plus

  • Les télévisions libanaises unissent leur voix pour soutenir Gaza

    En savoir plus

  • Paris confirme la livraison du premier Mistral à Moscou, le second en suspens

    En savoir plus

  • Le FBI accusé de transformer des citoyens musulmans en terroristes

    En savoir plus

  • Présidentielle indonésienne : victoire du réformateur Joko Widodo

    En savoir plus

  • Transferts : le Colombien James Rodriguez quitte Monaco pour le Real Madrid

    En savoir plus

  • Dunga sélectionneur : le manque d’imagination du football brésilien

    En savoir plus

  • Vol MH17 : les séparatistes ukrainiens ont remis les boîtes noires à la Malaisie

    En savoir plus

  • Gaza : l'armée israélienne annonce la disparition d'un de ses soldats

    En savoir plus

  • À Sarcelles, des dignitaires juifs et musulmans ont prié pour la paix

    En savoir plus

  • Transferts : Patrice Evra quitte Manchester United pour la Juventus Turin

    En savoir plus

  • Gaza : au Caire, Ban Ki-moon et Kerry veulent arracher un cessez-le-feu

    En savoir plus

  • Les milices libyennes s’affrontent pour le contrôle de l’aéroport de Tripoli

    En savoir plus

  • "Quelle opération ciblée !", quand Kerry ironise sur les frappes israéliennes

    En savoir plus

  • Sous pression, Moscou dément avoir livré des missiles aux pro-russes

    En savoir plus

  • Les chrétiens fuient Mossoul, "un crime contre l'humanité" selon l'ONU

    En savoir plus

  • L’armée ukrainienne tente de reprendre le contrôle de Donetsk

    En savoir plus

  • Didier Drogba tout proche d’un retour à Chelsea

    En savoir plus

Economie

Agences de notation, mode d'emploi

Texte par FRANCE 24

Dernière modification : 19/07/2010

Gros plan sur le fonctionnement de Standard & Poor's, Fitch et Moody's, les trois principales agences de notation de la planète, dont les jugements peuvent, à tout moment, faire vaciller les bourses du monde entier.

Après avoir baissé, mardi dernier, la note de la dette souveraine du Portugal et de la Grèce, l’agence de notation Standard & Poor’s (S&P’s) a récidivé, mercredi, avec celle de l’Espagne. Des ajustements qui affolent les bourses du monde entier et placent désormais la dette grecque parmi les placements "spéculatifs".

Athènes met en cause S&P’s et affirme que ses analyses prennent en compte de mauvaises données économiques, mais l'agence menace néanmoins d'abaisser encore sa note si le gouvernement grec n'agit pas rapidement.

"La contagion va gagner le Portugal, l’Espagne puis d’autres pays, ce qui pourrait relancer une récession mondiale", prévient Ali Fatemi, professeur à l’American Graduate School of Business and Economy de Paris.

Comment une simple note peut-elle avoir autant de conséquences sur l’économie mondiale ? Qui sont vraiment ces agences et pourquoi ont-elles acquis une telle importance ? Éléments de réponse.

Qui sont-elles ?

Une agence de notation financière ("credit rating agency", en anglais) est une entreprise chargée d'évaluer si une institution est capable, ou non, de rembourser ses dettes.

Les agences les plus importantes sont basées aux États-Unis. Les trois principales, Standard & Poor’s, Fitch et Moody’s, sont placées sous la surveillance du gendarme de la Bourse de Wall Street, la Securities and Exchange Commission (SEC).

À quoi correspondent leurs notes ?

Les agences donnent des notes à des institutions, des entreprises ou des États qui émettent des titres de créance négociables, comme les obligations.

Leurs notes reflètent le risque de non-remboursement d’un emprunt émis sur le marché en temps et en heure.

De AAA à D

Chez S&P’s, la catégorie la plus sûre, appelée "catégorie investissement", regroupe les notes AAA, AA+, AA, AA-, A+, A, A-, BBB+, BBB, BBB-. De nombreux États occidentaux, dont la France, bénéficient de la note la plus haute, AAA.

Les notes de solidité financière attribuées aux principaux pays européens

Allemagne : AAA
France : AAA
Pays-Bas : AAA
Espagne : AA
Irlande : AA
Italie : A+
Portugal : A-
Grèce* : BB+


* La Grèce est le premier pays européen à être rétrogradé en "catégorie spéculative", depuis le lancement de l’euro, en 1999.

Source : Standard & Poor's (au 28 avril 2010)

 

La "catégorie spéculative" regroupe les notes BB+, BB, BB-, B+, B, B-, CCC+, CCC, CCC-. La Grèce, qui vient de tomber dans cette catégorie, est désormais notée BB+. C’est la première fois depuis le lancement de la monnaie unique européenne, en 1999, qu’un pays de la zone euro obtient une note aussi basse.

En cas de défaut de paiement, les notes CC et D sont appliquées.

En dégradant les notes de la Grèce, du Portugal et de l’Espagne, S&P’s indique aux investisseurs ce qui les attend s’ils détiennent des obligations émises par ces pays. Toutefois, une note basse ne provoque pas forcément une vente massive des obligations de la part des investisseurs, de même qu’une bonne note ne garantit pas un placement sûr à 100 %.

Un système critiqué

Les agences sont régulièrement accusées de donner des bonnes notes aux entreprises et aux pays qui s’alignent sur les pratiques commerciales des États-Unis. Certains dénoncent également l’opacité de leur système de notation.

Mais les pays semblent impuissants à réduire leur influence. Chacune des annonces qu'elles ont faites jusqu'à présent se sont, en effet, aussitôt répercutées sur les marchés boursiers.

Première publication : 29/04/2010

  • CRISE ÉCONOMIQUE

    Standard and Poor's abaisse d'un cran la note de l'Espagne

    En savoir plus

  • CRISE ÉCONOMIQUE

    La note de la Grèce et celle du Portugal abaissées, les Bourses s'affolent

    En savoir plus

COMMENTAIRE(S)