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Economie

Finance : qui de Paris ou Francfort profitera du Brexit ?

© Anthony Wallace, AFP | Un opérateur de Bourse à Hong Kong observe la chute de la livre sterling

Dernière modification : 24/06/2016

Forte chute de la Bourse à Londres : la réaction de la City au Brexit n'a pas tardé, vendredi. Pour la finance londonienne, c'est une mauvaise nouvelle. Ce résultat pourrait cependant profiter à d’autres place, comme Francfort ou Paris.

Le poumon financier européen risque-t-il de quitter Londres ? Si oui, quelle autre place européenne en profiterait ? La City est inquiète et l'a fait savoir : la livre sterling a plongé, vendredi 24 juin, de près de 12 % face au dollar, et de 8 % face à l'euro après la victoire du "out" lors du référendum britannique. Les banquiers et opérateurs de Bourse le savent : ce résultat est mauvais pour leurs affaires. "C'est un putain de désastre", s'exclamait David, un employé de la City interrogé par l'AFP.

La Grande-Bretagne va, en effet, être obligée de renégocier des accords financiers avec tous les autres pays européens et devra redéfinir son cadre réglementaire. "Il y aura une période d'incertitude et de lourdeurs administratives : deux choses que les financiers détestent", résume Pascal de Lima, économiste en chef du cabinet de conseil EcoCell et spécialiste du secteur bancaire.

De l’autre côté du Channel ou du Rhin ?

Les investisseurs vont être tentés de faire fructifier leur portefeuille de l’autre côté du Channel, sur le continent. Mais s’arrêteront-ils à Paris, ou traverseront-ils le Rhin pour aller chercher fortune boursière à Francfort ? Les places boursières françaises et allemandes sont les principales bénéficiaires potentielles du Brexit.

Francfort semble a priori mieux placée pour attirer en premier les investisseurs qui déserteraient la City. Principale raison : le rapprochement en cours entre la Bourse allemande et celle de Londres. Depuis mars 2016, ces deux places financières envisagent de fusionner, ce qui simplifierait les mouvements de capitaux de l’une à l’autre, rappelle "Le Monde". Et puis, Francfort abrite aussi la Banque centrale européenne, ce qui joue en faveur de la capitale financière allemande, estime, pour sa part, Daniel Gerino, président du fonds d'investissement Carlton sélection, interrogé par L’Express.

Enfin, un argument psychologique jouerait en défaveur de Paris : "La taxe à 75 % [sur les revenus] reste dans tous les esprits. Beaucoup à l’étranger pensent d’ailleurs qu’elle est encore appliquée. Alors, croire que des opérateurs vont prendre le risque de voir leur rémunération confisquée par le fisc français ? Même pas en rêve !", affirme un responsable financier à Paris interrogé par Le Monde.

Des hommes et des dérivés

Mais la capitale française n’est pas à court d’arguments. "On a un réservoir d’ingénieurs et de spécialistes de la finance meilleurs qu’à Francfort. Paris a un capital humain plus important", estime Pascal de Lima. Ce n’est pas un hasard si certains des opérateurs de Bourse qui ont fait la une des médias, souvent à leur corps défendant, sont français. Bruno Iskil, surnommé la "Baleine de Londres", l’ex-trader de la Société Générale Jérôme Kerviel ou encore Bruno Latour, le PDG du très secret et très puissant hedge fund spécialisé dans le trading à haute fréquence, Latour Trading, ont ainsi été formés en France.

Il existe également une proximité de métiers entre la Bourse de Londres et celle de Paris. "La City est spécialisée dans les services financiers et les produits dérivés, ce qui est aussi le point fort de Paris, alors que Francfort est davantage une place pour les transactions sur les obligations et les actions", précise Pascal de Lima. Les investisseurs portés sur les dérivés seraient alors naturellement tentés d’aller chercher fortune à Paris. Les nombreux opérateurs londoniens de Bourse, spécialisés dans ce type de produits, auraient aussi plus de facilité à s’intégrer dans le paysage professionnel de la finance parisienne.

"Paris, de par son prestige et sa position géographique stratégique en Europe, est aussi une destination de choix pour les établissements financiers tentés de délocaliser une partie de leur activité en cas de Brexit", affirme l’économiste français. HSBC, l’une des principales banques à Londres, a déjà prévenu que si la Grande-Bretagne quittait l’Union européenne, elle choisirait de relocaliser plus de 1 000 emplois en France. La Bourse de Paris profiterait mécaniquement d'un tel mouvement.

Le face à face entre Francfort et Paris pour récupérer une partie des affaires qui se font à la City n’est pas qu’une question de prestige. Il y a aussi d’énormes retombées fiscales potentielles : en 2014, les sociétés financières ont payé 65,6 milliards de livres d’impôts.

Première publication, le 22 juin. Mise à jour le 24 juin.

Première publication : 24/06/2016

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